2025第一季财险公司承保利润率为4.44%，同比提高2.2个百分点！总投资收益率1.01%，同比提高0.35个百分点。

  不难看出，2025年第一季度财险公司净利润增加的来自于承保端和投资端的共同发力。

  2、2025年第一季度总投资收益率的中位数为0.66%，简单平均值为1.03%，加权平均值为1.01%。

  从总投资收益率分布来看，呈现出左侧后尾的负偏态分布特征。其中，总投资收益率超过1.5%的公司有4家。

  2025年第一季度承保利润率的中位数为-0.166%，加权平均值为4.44%，这反映出规模较大公司的承保利润率较高些。

  从承保利润率分布来看，该指标也呈现出正态分布特征。其中，承保端盈利的公司数有仅有40家，占比约47%。

  3、“13精”以承保端、投资端是否盈利作为划分标准，对财险公司承保投资双轮驱动进行组别划分。

  其中，第1组是“承保端盈利、同时投资端也盈利”的公司，可以在一定程度上完成“双轮驱动”的盈利模式。这类公司是险企中的王者。

  第2组指的是“承保端、投资端存在一盈一亏（通常是承保端亏损，投资端盈利），但盈利能够弥补亏损”的公司。这类公司也是很优秀的公司。

  第3组指的是“承保端、投资端存在一盈一亏，但盈利没有办法弥补亏损”的公司。此类公司仍需要加把劲！

  落在第4组的是“承保端亏损、同时投资端也亏损”的公司，双轮驱动失灵，这类公司的经营压力较大。

  4、文末“13精”给出了财险公司利润榜单、ROE榜单、投资收益率榜单以及双轮驱动的分组名单。

  一些英美国家认为，财险公司在经营战略上更应该侧重资金运用，而将保险业务作为资金筹集的一种方式，通过资金运用获得投资收益，来弥补承保业务可能带来的损失。由于上述理论起源于地中海地区，被称之为“海派”理论。

  另一些欧洲国家认为，财险公司在经营战略上应更强调承保利润，要在承担风险中追求风险对价，投资收益仅是为了保险业务获得资金保值的手段。由于秉承这一理论的国家大都分布在阿尔卑斯山脉周围，被称之为“山派”理论。

  财险公司的净利润到底是来自承保利润还是投资收益呢？或是“鱼与熊掌”能够兼得？

  “13精”将对2025年第一季度85家财险公司的盈利模式进行画像。我们根据承保利润率和投资收益率，构建了四象限图，各家企业能对号入座。

  承保利润率使用的是1-综合成本率计算而得，投资收益率是各家公司的总投资收益率，这两项指标是财险公司净利润的主要来源。

  需要说明的是，承保利润率使用保费收入加权，投资收益率使用的是总资产规模加权计算而得。

  2025第一季财险公司承保利润率为4.44%，同比提高2.2个百分点！总投资收益率1.01%，同比提高0.35个百分点。

  不难看出，2025年第一季度财险公司净利润增加来自于承保端和投资端的共同发力。

  2025年第一季度财险公司综合投资收益率为0.70%，综合投资收益率同比下降0.52个百分点。

  接下来，我们分别给出了2025年第一季度75家财险公司承保利润率和总投资收益率的描述性统计。

  从财险公司投资收益率分布来看，2025年第一季度总投资收益率的中位数为0.66%，简单平均值为1.03%，加权平均值为1.01%。

  其中，2025年第一季度富邦财产的总投资收益率高达21.67%，但没有在偿报中找出进一步的解释说明，在下文中我们暂时先删除了该公司的样本。

  从总投资收益率分布来看，呈现出左侧后尾的负偏态分布特征。其中，总投资收益率超过1.5%的公司有4家。

  从财险公司承保利润率分布来看，2025年第一季度承保利润率的中位数为-0.166%，加权平均值为4.44%，这反映出规模较大公司的承保利润率较高些。

  从承保利润率分布来看，该指标也呈现出正态分布特征。其中，承保端盈利的公司数有仅有40家，占比约47%。

  接下来，我们以承保端、投资端是否盈利作为划分标准，对财险公司承保投资双轮驱动进行组别划分。

  其中，第1组是“承保端盈利、同时投资端也盈利”的公司，可以在一定程度上完成“双轮驱动”的盈利模式。这类公司是险企中的王者。

  第2组指的是“承保端、投资端存在一盈一亏，但盈利能够弥补亏损”的公司（通常是承保端亏损，投资端盈利）。这类公司也是很优秀的公司。

  第3组指的是“承保端、投资端存在一盈一亏，但盈利没有办法弥补亏损”的公司。此类公司仍需要加把劲！

  落在第4组的是“承保端亏损、同时投资端也亏损”的公司，双轮驱动失灵，这类公司的经营压力较大。

  “13精”给出了财险公司利润榜单、ROE榜单、投资收益率榜单以及双轮驱动的分组名单。